Il reflète plutôt la dynamique du marché et l'écart entre une forte demande et un manque d'offre.
La Banque du Portugal a consacré une section de son dernier numéro de son Bulletin Économique au marché du logement au Portugal et ses experts sont parvenus à leurs conclusions selon lesquelles le marché immobilier ne faisait pas face à une bulle en utilisant un ratio prix-loyer.
Le calcul montre comment les marchés transactionnels et locatifs sont intrinsèquement interconnectés puisque ceux-ci représentent des "formes alternatives d'accès aux services de logement".
Lorsque les deux variables affichent une évolution similaire avec un profil parallèle et positif, il y a une appréciation sur les deux marchés.
"Entre 2017 et 2024, la valeur moyenne au mètre carré des ventes a augmenté d'environ 88%.
Et la valeur moyenne des loyers a augmenté d'environ 81% déclare la Banque du Portugal pour cette période.
"En 2025, l'augmentation moyenne des ventes de maisons a augmenté de 16% ce qui résulte en une variation d'environ 120% pour la période entre 2017-2025."
Quant aux loyers pour l'ensemble de 2025, l'Institut National de Statistiques du Portugal (INE) n'a pas encore publié les données pour l'année dernière.
Le ratio prix-loyer – qui mesure la relation entre le prix de vente d'un bien immobilier et la valeur du loyer annuel qui y est associé – a "légèrement augmenté" entre 2017 et 2024 de 17.9 à 18.6", déclare la Banque du Portugal.
Ce indicateur, dit la Banque du Portugal, "permet d'estimer le degré de combien la propriété a gagné en valeur en tant qu'actif par rapport au flux de revenus locatifs que cette propriété peut générer par le loyer".
Donc, lorsque le ratio augmente, l'appréciation relative de la propriété en tant qu'actif augmente également, associée à un potentiel d'appréciation future attendu, une plus grande demande ou une plus grande attractivité de l'emplacement dans lequel se trouve la propriété.
Dans l'ensemble, les résultats ont conclu que les augmentations de prix des maisons et des loyers au Portugal étaient "cohérentes avec une dynamique de marché basée sur les facteurs fondamentaux déterminants de l'offre et de la demande", en d'autres termes, il n'y a "aucun signe clair d'une bulle spéculative dans le marché de l'immobilier au Portugal."
Source : Negócios/Banque du Portugal.
